VC skoncentrowane na naprawie pomogą niektórym startupom znaleźć ochronę przed postępującym spowolnieniem.
getty
Większość startupów tego nie robi. Podczas gdy niektóre firmy zawodzą, ponieważ próbują rozwiązać problem, który nie istnieje lub próbują dotrzeć do rynku, który jest zbyt mały, aby generować zyski, wiele z nich słabnie, ponieważ nie rozwijają się wystarczająco szybko, aby przyciągnąć lub utrzymać wsparcie VC. Lauren Bonner nazywa te firmy rasowymi końmi — nieseksownymi końmi roboczymi branży — a jej firma MBM Capital dostarcza im kapitał, gdy inni sponsorzy je porzucają. Przewiduje, że jeśli finansowanie venture będzie nadal się ochładzać, wkrótce na rynku pojawi się wiele wartościowych firm, które będą potrzebować pomocy.
Według danych Crunchbase w kwietniu zainwestowano 47 miliardów dolarów w start-upy na całym świecie, co stanowi najniższą miesięczną sumę od 12 miesięcy. Fundusze spadały na każdym etapie, aż do nasion. Przyszłe jednorożce nadal będą mogły się rozwijać w tym środowisku, ale wiele startupów będzie miało trudności, ponieważ VC po zeszłorocznej gorączce finansowania zaczynają ponownie skupiać się na zaledwie kilku swoich spółkach portfelowych.
Bonner definiuje rasowe osoby z tej grupy jako startupy z lepką bazą klientów i świetnymi produktami, które mogły zatrudnić zbyt wielu sprzedawców lub rozwinąć się w zbyt wiele branż, aby utrzymać solidny wzrost. MBM Capital pozyskuje obecnie swój debiutancki fundusz, aby objąć większościowe udziały w takich spółkach, aby pomóc im w restrukturyzacji, osiągnięciu rentowności i zapewnieniu lepszego wyjścia. Ta strategia nie jest nowa — jeden z komandytariuszy MBM robi to od lat 80. XX wieku. Dobrze sobie radził podczas hossy ostatniej dekady i szaleństwa 2021 roku. Jednak rynek w 2022 r. wygląda zupełnie inaczej i Bonner jest przekonany, że sektor jest gotowy na własną hossę.
„Wiedzieliśmy, że tak się stanie” – mówi Bonner o obecnej korekcie. „Zaczęliśmy [MBM Capital] rok temu. Kiedy rozmawialiśmy z inwestorami, mówiąc, że uważamy, że nastąpi korekta w przedsięwzięciu, większość inwestorów pomyślała, że zwariowaliśmy”.
Podczas gdy niektórzy inwestorzy wciąż mają nadzieję, że obecna zmienność na rynku będzie tylko chwilową chwilą, Bonner i jej partner Arun Mittal uważają, że rynek będzie bardziej skłonny do cofania się przez co najmniej następne 10 kwartałów – jeśli ten spadek będzie wyglądał jak kropka -com bańka. Pożyczkodawcy venture muszą się zgodzić, ponieważ już teraz zwiększają przepływ transakcji do MBM od 3 do 4 razy w porównaniu z końcem 2021 r., mówi Bonner. „Budowaliśmy arkę i zaczęły się powodzie”, mówi Bonner Forbes . „Przyspieszamy budowę arki i jesteśmy gotowi do wypłynięcia”.
MBM jest skierowany do firm, które podniosły swoją serię A, są przed serią B i rosną o 10% do 15% rocznie. Strategia odzwierciedla pracę inwestorów w trudnej sytuacji dłużnej ze średniego rynku i obejmuje wiele takich samych procesów, jak pomoc firmom w redukcji zatrudnienia, obniżeniu kosztów ogólnych i zaostrzeniu koncentracji firmy tylko na mniejszą skalę.
MBM to najmłodsza firma, która chce zrealizować tę strategię – ale nie jedyna. Stage Fund z siedzibą w Denver rozpoczął działalność w ramach strategii w okresie następstw kryzysu finansowego w 2009 r. i pozyskał swój pierwszy fundusz kapitałowy na specjalne sytuacje w 2020 r. A Julian Giessing założył Ginkgo Equity w 2020 r. po tym, jak dzięki swojej pracy doradczej zauważył kilka firm. nie będzie kolejnym Spotify, ale były to świetne firmy, które potrzebowały tego rodzaju wskazówek, które zachwalają inwestorzy VC, ale nie zawsze dostarczają do całego swojego portfela.
„Nie chcę finansować tych firm przez następne pięć do dziesięciu lat”, mówi Giessing. „Mam nadzieję, że w ciągu 18 miesięcy pojawi się droga do rentowności. Wtedy firmy mogą zacząć koncentrować się na wzroście i wykorzystywaniu generowanej gotówki, a nie tylko przez cały czas pokrywać straty”.
Strategia z powodzeniem uratowała firmy, takie jak firma handlu detalicznego ThirdChannel, która prawie padła ofiarą dwutygodniowego wycofania finansowania w marcu 2020 r. Kiedy wybuchła pandemia, firma, rozwiązanie przepływu pracy w handlu detalicznym i handlu elektronicznym, miała rozpocząć podnoszenie swojej serii B runda i zaledwie kilka miesięcy dzieliło go na zysk. Potrzebowali tylko trochę więcej czasu, mówi dyrektor generalny Brian Tervo Forbes . Jednak w obliczu niepewności handlu detalicznego ich inwestorzy nie chcieli pomóc im dotrzeć do mety.
„Nasz model biznesowy działał, mieliśmy być rentowni”, mówi Tervo. „Po prostu szukaliśmy sposobu na utrzymanie firmy”. Stage Fund objął większościowy udział w spółce w listopadzie 2020 roku i wziął się do pracy. Fundusz przejął praktyki HR i finansów firmy ThirdChannel, zwolnił kierownictwo i personel i przywrócił koncentrację firmy z powrotem na jej podstawowej ofercie produktowej. W ciągu kwartału wrócili na właściwe tory i od tego czasu zaczęli przynosić zyski.
„W zeszłym roku podwoiliśmy naszą działalność i prawdopodobnie w tym roku podwoimy ją ponownie”, mówi Tervo. „To stawia nas w doskonałej przestrzeni na rundę wzrostu. Znaleźliśmy pokrewnego ducha w Stage Fund.
Chociaż strategia ma potencjał, aby przekształcić się w firmy takie jak ThirdChannel, jest to również potencjalna kopalnia złota dla inwestorów. Zamiast mieć nadzieję, że kilka spółek zwróci portfel, inwestorzy VC od zwrotu oczekują, że większość ich inwestycji przyniesie solidne zwroty. „Kiedy patrzymy na nasz portfel, mówimy, że 50% naszych firm w najgorszym momencie powinno zapewnić od 3 do 5 razy większy kapitał”, mówi Krista Morgan, partner generalny Stage Fund. Forbes . Morgan dodaje, że gdyby miała, mogłaby przeznaczyć na tę strategię miliard dolarów.
Ta strategia nie jest dla wszystkich — zarówno firm, jak i firm typu venture. Niektórzy założyciele mogą nie chcieć rezygnować z kontroli wymaganej przez ten model lub ograniczać pracowników lub inicjatywy badawczo-rozwojowe. W przypadku firm, pomimo przewidywanych solidnych zwrotów, inwestorzy ci najprawdopodobniej nigdy nie osiągną poziomu zwrotu, jaki osiągnąłby inwestor zalążkowy w Uber lub Coinbase. Ponadto ten proces realizacji jest praktyczny i czasochłonny. Ginkgo, Stage i MBM twierdzą, że ich firmy realistycznie mogą zawierać maksymalnie trzy takie transakcje rocznie. Ale jeśli trendy finansowania w 2022 r. utrzymają się, ta strategia może być jedną z bardziej skutecznych.
„To będzie naprawdę interesujące zobaczyć, jak to się rozegra”, mówi Mittal z MBM. „Bańka internetowa i krach z 2008 roku, korekta trwała od dwóch do trzech lat. Jesteśmy we wczesnych rundach. Widzimy więcej ofert niż kiedykolwiek. Założyciele naprawdę szukają partnerów i innego sposobu na rozwój swojego biznesu. To dobry czas na to, co robimy.”
Source: www.forbes.com
